התאוששות גוש האירו מתריסה עם הסיכויים, אך עדיין נותרו בעיות לטווח הארוך

 

P אולי היה זה החורף החם יותר שדרבן את הפעילות הכלכלית בגוש האירו, או שאולי הוגבר הביטחון על ידי חומת אש פיננסית שהוקמה ברחבי יוון כדי להגן מפני ברירת מחדל מבולגנת.

 

 

למען האמת, שניהם מילאו תפקיד. אך חשוב יותר משני הוא הרפיה של צנע מצד אליטה בריסל המעוניינת בפורטוגל ואירלנד, שעדיין שניהם מחויבים להחזיר את חובותיהם העצומים, להתמודד עם חוסר יציבות פוליטית ולהתאושש במהירות.

 

כמה אנליסטים סבורים כי הקבוצה האחרונה של נתוני גוש האירו מסתכמת בקצב צמיחה ברבעון הראשון של 0.5% . פירוש הדבר שמשק האירו צמח מהר יותר בשלושת החודשים הראשונים של 2015 מאשר בריטניה (0.3%), וארה”ב (0.25%).

 

כוכב המופע הוא ספרד, שהולכת כמו טיל. קצב צמיחה של 0.9% ברבעון הראשון מציב אותה בדרגה של אירלנד, שצמחה בשנה שעברה בכמעט 5% וצפויה לחזור על הביצועים השנה.

 

גרמניה מתקדמת מהר יותר מכפי שחזה רק לפני מספר חודשים, ורבות מהמדינות הקטנות יותר, מהונגריה (3.6%) וליטא (2.9%) לצ’כיה (2%) ואסטוניה (2.1%) דחף קדימה בקצב הגון במהלך 2014.

 

הצמיחה באירלנד הביאה עמה ירידה בשיעור האבטלה והעניקה לממשלתה הקואליציונית את הביטחון להתחיל להציע הפחתות מס כמתנה לפני הבחירות.

 

דחיפה נוספת הגיעה מהאינפלציה. לאחר ארבעה חודשים של ירידת מחירים הוא עלה לאפס בחודש שעבר. נראה כי האינפלציה השלילית מסכמת את המחלוקת בה מצאו עצמם כלכלות בגוש האירו – העובדה כי נראה כי אזור המטבע מטפס ממנו מראה כי הדברים אינם כל כך גרועים.

 

העלייה הקטנה באינפלציה מגיעה למרות הירידה במחירי הנפט ממשיכה לשמור על עלויות המחייה. מחירי האנרגיה בגוש האירו ירדו באפריל ב -5.8% – קצב איטי מעט יותר מהירידה של 6% שנרשמה במרץ, אמר יורוסטט.

 

כל החדשות הטובות הללו מגיעות עוד לפני שתוכנית ההקלות הכמותית של הבנק המרכזי האירופי בסך 1.1 מיליארד דולר החלה לסנן מהבנקים המסחריים לכלכלה הריאלית.

 

ה- ECB אמר בתגובה לנתוני האינפלציה כי “ציפיות האינפלציה לטווח הארוך באזור האירו התאוששו. הירידה שנצפתה בשנתיים הקודמות נעצרה בכך. ”

 

אך ענן אפל עדיין תלוי מעל גוש האירו: אבטלה. אפילו במדינות המרחיבות את התפוקה היא עדיין גבוהה. הצמיחה הכוכבית של ספרד הצליחה רק לקצץ את שיעור האבטלה מ -25.1% ל -23% בשנה האחרונה (מרץ 2014 עד מרץ 2015). באירלנד היא צנחה מ 12% ל 9.8% בתקופה המקבילה.

 

בפורטוגל היא נשארה על 13.5% ובצרפת ואיטליה עלתה ל -10.6% ו -13% בהתאמה בשנה האחרונה. בקרב 28 המדינות באיחוד האירופי, שיעור האבטלה עמד על 9.8% בחודש מרץ. זה היה כמו בפברואר, אך ירידה של 10.4% בחודש מרץ אשתקד, וסימנה תקופת קיפאון ולא צמיחה.

 

ישנם גם הסוגיות לטווח הארוך שמתעלמים לעתים קרובות: הזדקנותן של מרבית החברות האירופיות המפעילות קיצוץ בהשקעות, מעלה עלויות בריאות והתחייבויות מצד ממשלות כי הן יספקו הטבות פרישה נדיבות – שעדיין ברובן אינן בעלות.

 

אירלנד, ללא שינוי שלטון, עומדת בפני חמש שנות צנע יותר, כמו רוב מדינות גוש האירו. למרבה הצער, צרפת ואיטליה לא יכולות להעלות את משחקן כדי להימנע מקיצוצים נוספים בהשראת בריסל בבריסל, וגוררות מספיק את הצמיחה בכדי שאפשר לשמור עליה קרוב לאפס במשך שנים רבות נוספות.

 

מעבר לאוקיינוס ​​האטלנטי, כלכלת ארה”ב מאטה ובמזרח הרחוק סין מפחיתה את האשראי הקל, עם השפעות דפוק על שותפיה למסחר בלוויין. כל זה גורם לתפיסה פחות ורודה ומעמיד את גוש האירו עדיין בחלק האחורי של ליגת הצמיחה.

 

 

כתיבת תגובה