ג'נט ילן ופד נותרו עם פנים מלאות ביצה לאחר עליית הריבית

 

הפוך את השעון בחזרה לחודש. זה השבוע שלפני חג המולד ו הפדרל ריזרב רק העלה את הריבית לראשונה זה כמעט עשור.

 

מצב הרוח בשווקים הוא פועם. עצרת מה שמכונה סנטה בעיצומה. העוסקים טוענים כי הבנק המרכזי של ארה”ב שיחק תריסים על ידי שמירת מתוק בוול סטריט. אם היו פרסי אוסקר לבנקאים מרכזיים, ג’נט ילן הייתה מרימה את הפסלון המוזהב.

 

ארבעה שבועות ו- התמוטטות שוק מאוחר יותר , החלטת הפד כבר לא נראית כה חכמה. אכן, אם הדברים יימשכו כפי שהתחלפו מאז תחילת שנת 2016, עליית הריבית האמריקאית תרד בתולדות כאחת החסרונות הכלכליים הגדולים.

 

הרציונל לעלויות הלוואה גבוהות יותר נראה תמיד מפוקפק. הריבית הועלה לא מכיוון שהאינפלציה הייתה בעיה, אלא מכיוון שהפד ציפה כי האינפלציה תהיה בעיה זמן מה בעתיד. בטח, האבטלה ירדה, אך צמיחת השכר לא עלתה.

 

 

היו לילן ועמיתיה אפשרות לבחור. הם יכלו לפעול לפני הריקנות ולהעלות שיעורים בזמן שהאינפלציה הייתה נמוכה, או שהם יכולים לחכות עד שיוכלו לראות את לבני עיני האינפלציה. הם בחרו בראשון והם בחרו לא נכון.

 

כמעט כל הנתונים מאז העלאת הפד לשיעורים היו חלשים. מחירי הנפט שצללו היו אמורים לעודד את הצרכנים להוציא, אך הם חוסכים במקום לבזבז את הנפילה. המכירות הקמעונאיות ירדו בדצמבר ובשנת 2015 כולה היו החלשות ביותר שלה מאז 2009.

 

הרווחיות של התאגידים ירדה ועד כה מחירי המניות מנופחים באופן מלאכותי על ידי חברות שקונות את המניות שלהן. הייצור התעשייתי נפל גם בדצמבר, בין היתר כתוצאה מהדולר החזק, שהופך את היצוא האמריקני ליקר יותר ויבוא טובין. הנפילה של החודש לחודש הייתה התלולה ביותר מאז 2008, אבל אולי אפילו יותר מדאיג בכל פעם אחרת שהייצור התעשייתי היה נמוך כל כך ארה”ב נמצאת במיתון.

 

בנקים מרכזיים אחרים היו כאן בעבר. הבנק המרכזי של אירופה העלה את הריבית בשנת 2011 רק כדי להפוך מאוחר יותר את ההחלטה עם הענקת כלכלת גוש האירו. הבנק המרכזי השבדי עשה את אותו הדבר. בוול סטריט מעריכים כיום כי יש סיכוי של 10% כי הפד ישנה את עליית שער הדצמבר בהמשך החודש. לפד יש בובת ביצה נהדרת על כל הפנים.

 

 

כתיבת תגובה